近日，舍得酒業股份有限公司(SH600702，以下簡稱“舍得酒業”)披露2024年年度報告。2024年公司實現營業收入53.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.46億元。回顧2020年至2024年，舍得酒業總資產以16.29%的復合增長率攀升至118.02億元，彰顯出穩健的內生增長動力。

基于戰略定力與發展信心，3月27日，舍得酒業發布《2025年限制性股票激勵計劃(草案)》。公司擬向符合條件的168名激勵對象授予限制性股票數量不超過203.66萬股，授予價格為28.78元/股。受利好消息影響，次日舍得酒業盤中股價漲幅一度超過5%。

五年資產復合增長16%

戰略聚焦筑牢長期價值基石

回溯至2019年，舍得酒業憑借十余萬噸優質老酒的“王牌”資源，以前瞻性的戰略眼光和決心提出了“老酒戰略”，并將舍得酒全系列打造成為老酒產品，構建了差異化的競爭優勢，為企業的持續發展打開了向上通道。

數據顯示，截至2024年末，舍得酒業總資產118.02億元，較2020年末增長53.48億元，五年資產復合增長率達16.29%;歸屬于上市公司股東的凈資產68.08億元，較2020年增長近一倍。可見深度踐行老酒戰略的5年以來，舍得酒業綜合實力不斷增強。

在品牌價值上，根據世界品牌實驗室等第三方權威品牌評估機構的數據，舍得酒業成功入圍《中國500最具價值品牌》榜單，其“舍得”和“沱牌”雙品牌價值從2020年的1141.11億元增長至2024年的1728.51億元，增幅高達51.48%，彰顯了品牌實力的提升。

聚焦產品品質提升，舍得酒業持續加大科創研發投入，提升公司在上市白酒企業中的競爭力，也為老酒戰略提供了基礎。2024年，公司的研發費用達到0.95億元，研發費用占營業收入的比重為1.78%。數據顯示，2020年至2024年，舍得酒業研發投入總計超過3.3億元。

同時，在復星全球生態資源的賦能下，舍得酒業的國際化也取得了新突破。2024年舍得出海已經累計觸達了36個國家和地區，兩個深耕市場的動銷平均增長率達到了200%，為舍得酒業加速開辟了新的增長極。

此外，舍得酒業還通過加速酒旅融合、鄉村振興、酒糧基地建設等舉措，推動產區協同發展。在當地政府支持下，舍得酒業目前已建成釀酒專用糧基地16萬畝，累計帶動6萬多農戶增產增收。納稅方面，2020年舍得酒業上繳稅收7.56億元，到2023年增長至22.79億元，增幅201%，四年已累計納稅66.12億元，為地方發展貢獻舍得力量。

股票激勵考核目標超預期

發展信心堅定，2025年值得期待

出于對公司發展前景的堅定信心，舍得酒業此次拋出的股票激勵計劃設置的業績考核目標為:以2024年營收、凈利潤為基數，2025年至2027年營收增長率分別不低于20%、36%和55%，或2025年至2027年歸母凈利潤增長率分別不低于164%、231%和309%。

據此推算，舍得酒業2025年至2027年營收需分別達到64.28/72.86/83.03億元，歸母凈利潤需分別達到9.13/11.45/14.15億元，遠超今年3月國金、國信、開源等機構的預期。

業內人士認為，該股票激勵計劃的實施，將有效激勵核心管理人才和業務骨干，強化管理層與股東的目標一致性，同時也為中長期增長預留彈性空間，展現了公司以戰略定力穿越行業周期的決心。

股票激勵落地，經營更趨積極。包括招商證券、浙商證券、國信證券等15家券商均發布研報，對舍得酒業的長期價值表示認可。華泰證券指出，公司著眼健康穩定發展，春節開門紅以穩為主，動銷和開瓶均表現良性。2025年公司預計將繼續聚焦四大核心大單品，即藏品舍得10年、品味舍得、舍之道、沱牌特級T68，預計將繼續堅持品牌向上、渠道向下、全面向C策略，加大消費者培育力度，堅定不移打造大單品的同時重視各價位段產品均衡布局。2025穩步復蘇，有望加速進入恢復通道。

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